近日，各大IVD上市企业半年报纷纷公布。 这是后疫情时期，一份具有参考价值的IVD行业常态化发展数据报告，可以窥见未来发展的重点与机会。 以A股上市59家IVD相关企业来参照，以营收增长率升序来排名。
新冠检测获益IVD企业，整体降幅最大。 疫情的三年，不少IVD企业充分利用在核酸、抗原、抗体产品和检测服务的优势，在国内和国际参与抗疫，在海量的检测需求中获益。不少企业实现了快速起飞，营收和利润超高速增长，赚取了十年利润。 伴随着疫情的解封，需求快速回落，防疫产品严重过剩，已经不能再创造业绩。这一类的IVD企业不得不面临业绩断崖式下降，开始贴地飞行，跌跌撞撞着陆。已经有不少企业半年报净利润为负，开始入不敷出。 从半年报数据来看，营收同比降幅超过50%的IVD企业，都是深度参与抗疫检测的企业。 不过从各企业官方的公开报道来看，大家都避而不谈新冠这事儿，均表示在常规方面实现了增长。好吧，常规业务确实比2019年相比要好不少。 疫情透支了IVD行业 首先是对未来市场的透支。虽说普及了核酸检测和抗原检测的认知，但其实更多的是对整个产业链的透支。大量的PCR仪束之高阁、PCR实验室后期利用率下降，生产试剂卡的全自动设备都用不上了，大量的原材料存货过期了。市场对于相关产品的消化，估计要很长一段时时间。 其次是对人才市场的透支。上半年，人才市场是减量的，家家企业都在优化裁员 ，连各大企业的高管都不能避免地纷纷辞职。行业的收缩和关注度降低，也会导致一些跨界人才的流失和进入却步。 最后是对企业信用的透支。疫情已经结束，但疫情的账还远远没有算完。IVD上中下游企业还存在着大量的应收账款和应付账款。有的收不到钱，有的不给钱。上半年，都纷纷开始打起了官司，不少IVD企业的信用也会在疫情中破产，我听到过多个企业吐槽“以后再也不和XX企业有业务往来了，太没信用了”。 IVD的基本盘依然是增长，不过中小企业越来越难了。 从国家层面来看，IVD市场正在走向统一化和规范化。从UDI编码到技耗分离，到联盟集采和统一医保支付。 这类大范围的政策整体是利好大企业的，因此迈瑞才会表示公司在每次集采中都获益。IVD产业整体集中度会提高，一类是利好各个细分领域的头部（但很多细分领域规模并不大，如九强、禾信、赛科希德、安必平等），另一类是成为综合性方案的IVD公司（各类IVD企业纷纷拓宽产品线，如圣湘、伯杰、达安等）。 资本市场不太乐观。上半年A股没有一家IVD企业敲钟，反倒是有6家IVD企业IPO被终止。整个IPO政策还在缩进，破发、破净，不分红的IVD企业老板不能在二级市场减持股票。资本市场已经不看IVD项目了，融资、并购消息明显减少。中小企业未来更多的是寄希望于产业资本的投资和并购。 IVD行业的长期向好是确定性的，随着精准医疗和健康需求的提升，就医需求还会被进一步满足。诊断在未来的医疗拓展上，会有更丰富和更广泛的场景。 目前来看，化学发光依然是大部分IVD关注的最大的市场，作为发光龙头的新产业依然保持着较快的增长速度。迈瑞、安图、迈克、亚辉龙都在进一步扩大这个市场。 大企业的流水线之争，主要在成本和质量。市场有很大的机会，主要是要装得多、装进去要运转起来才行。 分子诊断分散发展，各个方向在拓展。常规PCR、数字PCR、测序、早筛都在增加应用场景。 流式、质谱赛道在最近两年市场关注度很高，但应用的总市场还不大。 POCT的基本盘在基层市场和门急诊，当下还是胶体金和免疫荧光市场为主，小发光和分子POC还没有占据主导，但未来一定会。 IVD市场终归是一个长期主义赛道，具有专业的门槛，不是投机者的天堂，也不是资本的提款机。 我欣赏那些坚持研发、提供高质量产品、关注临床需求的IVD企业，他们一定能在未来占据主要的市场。 前几天一个非医疗赛道的企业想跨界进来寻找市场机会，找我们咨询，直接被我和星哥劝退了。 “我们产业内部都卷不过来了，哪里还有外部进入的机会。” |
