今年以来，本土内窥镜领域受到资本市场持续追捧，多家企业拿到数亿元融资。上市公司中开立医疗、澳华内镜等也接到诸多机构调研。不过外资明星企业仍然强势，市场中仅有少数份额属于国内企业。进口替代的破局点在哪？内窥镜企业又有哪些布局策略？ 01 数笔大额投资，涌向内窥镜 近期，DPM公司（含北京数字精准医疗科技有限公司、珠海市迪谱医疗科技有限公司，以下简称“DPM”）宣布完成近亿元B+轮融资，本轮融资由格力集团旗下格力金投、灏硕投资参与投资，凯乘资本继续担任独家财务顾问。 格力金投在医疗领域多有动作。去年格力金投2.74亿元受让阳普医疗5.86%的股份，成为上市公司的控股股东，后者主营真空采血等业务。近期，格力金投还投资了深圳微创外科、爱斯特生物制药等企业。 格力金投此轮投资的DPM公司，业务范围覆盖光学分子影像手术导航设备和造影剂，主要产品包括系列荧光内窥镜等。 天眼查显示，数月前，DPM公司刚刚达成数亿元B轮融资。
多条信息指向，内窥镜领域正持续吸引投资者关注。 近日，湖南省华芯医疗器械有限公司（以下简称“华芯医疗”）宣布完成数亿元Pre-B轮战略融资，由IDG资本领投，方正证券投资和湘潭财信产兴跟投。 今年上半年，华芯医疗宣布完成数亿元A+轮战略融资，该轮融资由鱼跃科技和盛宇投资共同投资。据公开资料显示，华芯医疗成立于2018年7月，主营一次性内窥镜领域，研发产品涉及呼吸科、泌尿科、消化科、肛肠科、耳鼻喉科、妇科、骨科等科室医疗内窥镜及耗材。
据Frost&Sullivan数据，2016-2020年，中国医用内窥镜市场规模从152亿元增加至231亿元，期间复合增速为11.1%，远超全球同期水平。Frost&Sullivan预测，到2025年，中国医用内窥镜市场将突破四百亿元关口。 其中，国产内窥镜增长势头强劲。2016-2020年，中国医用内窥镜国产品牌市场规模从4亿元增加至13亿元，期间复合增速超过34%，是整体市场增速的3倍。 国内知名内窥镜企业负责人徐凤对赛柏蓝器械指出，“目前投资界对于国内内窥镜市场的发展空间是比较乐观的。” “在融资的时候，投资方也会有担心，创新研发非常烧钱，如果不能快速推动产品上市，或者说得到医疗机构的认可，后期再融到钱的可能性将越来越小。基于临床特殊需求的一些研发，周期如果拖得过长，外资企业可能很快就把这一块儿需求给弥补住了，这对企业是非常严重的危机，从研发体系上看，国产企业只能「打时间差」。” 02 内窥镜赛道众多，哪个是快车道？ 1806年，德国法兰克福BOZZini制造的以蜡烛为光源的膀胱与直肠内部器械，是硬式内窥镜最初的雏形。内窥镜作为医生的“眼睛”，出现至今已有200多年历史，其发展经历了四个阶段：硬式内窥镜、半可屈式内窥镜、纤维内窥镜和电子内窥镜。 内窥镜在临床中被广泛应用于不同科室和不同疾病治疗。主要分为软管式内窥镜(简称软镜)和硬管式内窥镜(简称硬镜)，软镜主要是胃镜、肠镜、喉镜、纤维支气管镜等；硬镜包括腹腔镜、胸腔镜、输尿管镜、膀胱镜、关节镜、宫腔镜等。 据Markets and Markets报告显示，2019年全球内窥镜的市场容量约为256亿美金，将以6.6%的复合年增长率增长，到2024年将达到352亿美金。 徐凤介绍，内窥镜的发展史很久，以前有硬性内窥镜，后来有纤维内窥镜，现在用的比较多的为电子内窥镜以及电子高清内窥镜，技术追求更为先进。企业生产电子内窥镜的发展方向主要在于分辨率，高清分辨率的内窥镜可以在诊断和治疗上更快发现病灶细节。 而另外一个发展方向就是微型化，内窥镜探头的大小直接影响创伤程度，也决定微创手术的恢复的快慢。 “另外一种就是超声内窥镜，是把电子与超声相结合，它可以非常清晰的看到器官断层的结构剖面。但超声内窥镜比较依赖于医生的经验，对于医生的手法要求很高。目前国外这方面技术已非常成熟，但是国内的超声内镜成像系统还处于起步阶段。另外一种就是共焦内窥镜，是显微镜和内窥镜结合，诊断更精细。” 按照内窥镜的工作光谱范围来看，硬镜可被分为白光和荧光内窥镜，其中荧光内窥镜光谱在400-900nm，临床中可起到精准定位、降低手术风险的作用。 此外，荧光内窥镜还能有效辨认血管解剖结构，减少腹腔镜手术中血管损伤。 根据新思界产业研究中心发布的《2022-2027年荧光内窥镜行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》显示，在2020年全球荧光内窥镜市场规模为16.2亿美元，预计到2025年达到46.4亿美元，增长速度较快。 对于荧光内窥镜，徐凤表示，荧光内窥镜是机会空间比较大的一个细分领域，在临床应用上有刚需。比如在微创手术中医生要切肿瘤，如果医生仅靠内窥镜看到的图像来判断，处理病灶可能会被遗漏，但是荧光内窥镜用荧光分子成像，可以用荧光剂把部分组织标记，区分效果会更好。 她认为，这个领域是一片蓝海市场，尤其在手术量比较大的三甲医院、肿瘤医院，荧光内窥镜的需求量相对较高。与此同时，电子荧光内窥镜的各方面都还有优化空间，有着非常大的发展前景。 |
